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没有永涨无落的市场,也没有永远趴在地板上不上涨的市场,但到了交易层面却是直接的盈亏结果。那么,我们如何判断市场的“温度”适不适合交易呢? 今天,我们就给读者介绍一个
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没有永涨无落的市场,也没有永远趴在地板上不上涨的市场,但到了交易层面却是直接的盈亏结果。那么,我们如何判断市场的“温度”适不适合交易呢?

今天,我们就给读者介绍一个判断大势比较有用的技术指标,本文称之为“牛熊指数”,即每个交易日创阶段性新高(宠儿)个股数减去每个交易日创阶段性新低(弃儿)个股数。这个指标能在一定程度上代表市场的强弱,这也是牛熊指数的编制原理。具体的公式如下:

牛熊指数=(当日市场宠儿数 - 当日市场弃儿数)*100/当日两市总家数

据此,我们绘制了2015年以来的牛熊指数与上证指数走势比较图。可以看出牛熊指数的涨跌在大方向上与指数是同步的。2015年上半年杠杆牛市中牛熊指数持续运行于0轴上方,113个交易日的平均值是9.62%。2015年下半年至今牛熊指数则基本运行在0轴附近或下方,并有数次下探至-20%之下,呈现出熊市底部盘整特征。

图一 2015年至今上证指数与牛熊指数对比图

因此,牛熊指数最基本的应用就是判断当前市场状态,持续运行在0轴之上表明进入新高个股的资金量大于从新低个股中撤出的资金量, 较适合加大仓位操作。持续运行在0轴之下表明进入新高个股的资金量少于从新低个股中撤出的资金量, 此时不宜重仓操作。典型的如图二所示的2018年大部分时间A股市场均处于弱势之中,市场机会相当有限,最好的操作就是轻仓观望。

图二 2018年上证指数与牛熊指数图

牛熊指数的第二种应用是运用极端值操作。势极必反是资本市场的最大特征之一,一般来说牛熊指数大于20%与小于-20%的情况非常少见,表明于市场气氛此刻处于亢奋状态或恐慌状态,若在持续上涨或下跌之后出现则可以考虑逆势操作。

如图二2018年10月11日,牛熊指数出现-54.72%的极端情况,表现市场处于极度恐惧之中,之后出现了长度为3个月的低位盘整,期间是逢低增仓的好机会。

牛熊指数的第三种应用,则是在牛熊指数出现明显与上证指数相背离的情况进行操作。这种情况在2015年至今的行情中共出现了4次,第一次是2015年5月25日(图三),上证指数收盘4813点,当日有1618只个股创一年新高,牛熊出现极端值59.73%,之后上证指数虽然继续上升,但牛熊指数却始终未能同步上升,客服问答出现明显背离,很快上证冲高5178点后大幅回落。

图三

第二次,2018年元旦过后(图四),市场出现一波快速拉升行情,上证指数仅用19个交易日便由3463点上升至3700点上方,累计涨接近300点,但这期间牛熊指数始终在0轴附近徘徊,说明市场缺乏资金持续流入,出现严重背离。其后市场很快由强转弱。

图四

第三次,2018年10月19日(图五),市场累计下行9个月后,上证指数跌破2700点,最低2564点,牛熊指数也出现极端负值-54.72%。之后市场进入横向盘整,2019年元旦之后再破2600点,最低2555点,但牛熊指数始终在-3%之上并很快回至0轴上方,出现底部背离情况。其后市场很快由跌转升,走出一波持续3个月的中级别行情。

图五

最后一次出现在今年3月19日(图六),春节后首日(2月3日)受新冠肺炎疫情影响,上证跌破2800点,牛熊指数出现极端值-28.41%。快速反弹后出现二次回落,3月19日上证跌破前低,最低2773点,但当日牛熊指数只有-3.48%,出现背离,之后市场展开震荡回升走势。

 

;图六

基于以上三种应用来看,牛熊指数属于辅助指标,着眼于对整个市场多空氛围的判断,对按日线以上级别操作的中长线投资者或许会有帮助。

(文中提及个股仅做分析,不做投资建议)

  

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